公募投资新三板六大重点 会否增强新三板投资吸引力?

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原标题:公开发行投资开辟新的第三板!三种类型的基金可以参与!估值引入了一种附加机制。基金经理对此最为关注

来源:国家商报

记者:王涵

新三板全面深化改革再次肯定了引入公募基金等长期基金入市的重要性。监管部门很快跟进了公开基金进入市场的详细规定。

1月3日,中国证监会就《公开募集证券投资资金资金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》(以下简称《指引》)公开征求意见,以规范三板新上市股票公募基金投资的基金管理人、基金类型、投资范围、流动性管理、公允价值等方面的要求。

以前,公开发行基金产品只能通过特殊账户产品的形式参与新的三板市场。一方面,市场要求公开发行基金进入市场激活流动性,另一方面,公开发行机构也表示,新的三板资产“没有吸引力”。随着政策的实施,这种僵局能否逐渐改善?当公共资金进入新的第三板市场时,还需要消除哪些其他障碍?

公募基金参与新三板投资的六个关键点

《指引》公募基金的分配拉开了公募基金和其他长期基金进入新三板市场的序幕。以下是此分发文档的几个要点:

1。对公共基金管理人的投资和研究能力提出了要求。参与新三板投资的基金公司委派的基金管理人应当具备相应的投资和研究能力,并配备足够的投资和研究人员。

2。草案规定了基金的投资范围。公开发行基金只允许投资于新选择的第三板股票。基金类型包括股票、混合基金和债券产品。如果股票从所选股票中转出,基金自转出之日起不得投资该股票,并应及时将该股票从投资组合中转出。

3。用公允价值法对上市股票进行估值。当股票价值存在重大不确定性且存在潜在的大额赎回申请时,可以激活侧袋机制。换句话说,一旦基金陷入流动性困境,一些已经失去流动性的资产将被放入“侧袋”。投资者此时只能赎回主账户中的资产。其余的将等到侧袋资产的清算完成。然而,这种估价形式能否被公众接受还有待检验。

4。基金管理人应当按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等规定加强投资组合的流动性风险管理。选择流动性高的精选股票进行投资,并仔细确定投资比例。

5。定期报告应披露报告期内持有的上市股票总额、上市股票市值占基金净资产值的比例以及所持上市股票的详细情况。

6。这符合新三板的投资风格,但基金合同没有明确规定可以投资选股的旧基金也可以参与选股投资。

新的第三板接连被好消息击中。

最近,监督管理部门根据新的第三委员会政策发布了一系列福利。去年底,新三板改革全面深化启动,增加了选拔层、董事会直接调动、门槛降低等重监管规定。其中,对进入市场的公募基金和其他长期基金的监管和引导将为新三板市场带来新鲜的水。

证监会表示,目前新三板的改革工作已经全面展开。允许公共资金投资新三板上市股票,有利于改善新三板的投资者结构,强化专业机构投资者,改善市场交易活动,降低中小企业融资成本。有利于逐步促进基金管理人充分发挥专业管理能力,形成健康、灵活、长期的投资机制,充分发挥机构投资者在多层次资本市场中的综合作用,支持国家创新发展战略;这是条件

“新三板是多层次市场的重要组成部分,尤其是在精选层。由于首次公开发行可以在进入选择层后公开发行,并可以直接转移到其他板块,这可能成为下一个市场的投资低迷。”允许公共基金投资新的第三板市场的目的实际上是为了激活市场。公共资金参与新的第三届董事会选定层次投资的门槛已从前一级大幅降低,目前为100万英镑,这是一个相对适当的门槛。”一位投资收益的总经理坦率地承认。

它会增加新三板的吸引力吗?

新的三板政策正在快速推行。一些新的三板上市公司嗅到了分红的味道,包括科技、李二达、苏安讯士等新的三板上市公司都纷纷提交申请,申请被选中的一级。那么,基金经理参与公共基金市场的热情有多高呢?

一位公开募股投资的董事说,“目前草案中的一个不确定因素是股票基金是否想参与新的第三板投资过程。如果没有必要召开股东大会,我估计许多公共基金会在适当的公告后参与首次公开募股过程,尤其是在新的第三届董事会。然而,长期持有这部分产品的产品数量不会很大,因为流动性问题毕竟还是存在的。总体而言,仍有必要等待整个市场变得显着活跃,包括公共基金和其他投资者加大投资。“

上海一位公开募款人向记者《每日经济新闻》透露,他已经和两位基金经理沟通过,觉得大家都很热心参与。核心仍然是新的第三板的流动性限制。

何说,“事实上,新三板公司的质量参差不齐,值得研究的比例很低,另外一个大问题就是流动性差。公开发行基金面临申请赎回的压力,二级市场非流动性收益的价格溢价低于格力和茅台等流动性好的白色马股。2014年和2015年,不活跃小盘股的超额回报更加明显。现在情况不再是这样了。人们会担心小公司的风险管理达不到他们的预期,如果他们想卖掉它们,他们也无法逃离。目前,选定的公司也很难达到一定水平的日常活动和交易量。无论创业板、中小板和主板是否由散户投资者创建,散户投资者参与新三板的门槛仍然很高,如何确保流动性仍然是一个问题。"